证券时报记者 贺觉渊 郭博昊

未来产业代表新轮科技革命和产业变革向，度不确定则是其区别于新兴产业、传统产业的显著特征。投资回报不确定造成资本“不敢投”“不愿投”，技术路线多变致使企业试错成本企。“十五五”规划纲要要求“建立未来产业投入增长和风险分担机制”，正是要通过制度设计的确定，对冲未来产业发展过程中的不确定。

未来产业由前沿技术驱动，涵盖量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、六代移动通信等域。工业和信息化部有关负责人曾指出，我国具备工业体系完整、产业规模庞大、应用场景丰富等综优势，为未来产业发展提供了丰厚的土壤。但我国未来产业发展也面临系统谋划不足、技术底座不牢等问题。

目前，我国未来产业发展主要依赖财政与国有资本投资，社会资本参与度不足，原始创新和中试熟化环节投入乏力。如何破对财政资金的依赖兴安盟PVC管道管件粘接胶，鼓励各类经营主体和社会资本踊跃入局，激发企业作为创新主体的活力，是当下动未来产业发展的关键所在。

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破解之道，在于弥未来产业风险特征与资本避险天之间的错位。面，以投入增长机制解决“钱从哪来”的融资困境；另面，以风险分担机制消除“不敢投”的后顾之忧。

建立投入增长机制，重在构建“政府引、市场主、多元协同”的投融资格局。针对未来产业培育周期长、风险大的特点，既要做强耐心资本，建立多适配未来产业发展长周期的引基金，通过“母基金+子基金”架构，撬动社会资本“跟投”“长投”，形成资金接力；又要创新金融工具，开发“知识产权质押”等属产品，引金融活水滴灌初创企业；要化财政资金“拨改投”改革，万能胶生产厂家将财政拨款转为股权投入，实现财政资金“投入—退出—再循环”的良机制，实现财政资金的持续造。

建立风险分担机制，重在构建权责清晰、风险共担、收益共享的多分担体系。有要动政府、企业、金融机构、科研院所多共担创新风险，降低单主体的试错成本。对政府投资基金、国有资本投资未来产业实行差异化考核，建立以尽职规责任豁为核心的容错机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。同时，落实好台（套）装备、批次新材料、版次软件扶持政策，通技术熟化与市场验证关键堵点，以场景应用的确定对冲技术与市场双重不确定，进步夯实社会资本入局的信心与回报预期。

投入增长和风险分担机制的落地，还需成熟的产业生态作为支撑。当前我国未来产业生态较为薄弱，需要培育壮大科技军企业和角兽，发挥其“链主”带动作用；促进中小企业走精特新之路，在细分域耕细作，是破行业壁垒，促进人才、资金、数据等要素在生态内自由流动。

“十五五”时期是未来产业布局成势的关键窗口期。建立投入增长和风险分担机制，不仅是在融资层面支持产业发展，是为未来产业全链条创新筑牢制度根基，助力我国在全球新轮科技革命中占先机、赢得主动。

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